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大摩稱5G iPhone將迎來超級周期 上調蘋果目標股價至368美元

據外媒報道,投行摩根士丹利周五在研報中把蘋果目標股價從289美元上調至368美元,稱投資者目前還未充分意識到今年推出的5G版iPhone預計將給蘋果利潤帶來的影響,尤其是考慮到在該產品上市時,iPhone的更換數量將達到多年來的峰值。

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繼去年10月把蘋果目標股價上調至289美元之后,摩根士丹利分析師凱蒂·胡伯蒂(Katy Huberty)在最新發布的研報中再次上調了蘋果目標股價。該分析師指出,上調目標股價是由多種因素推動的,但主要是為了“反映智能手機更換周期的高峰期和即將到來的5G升級周期。”

蘋果將于今年秋季發布的iPhone 12或“5G版iPhone”,預計將啟動新的更換周期,上一個周期目前已持續了近四年時間。胡伯蒂說,導致iPhone更換周期延長的因素包括市場從補貼轉向分期付款計劃,以及技術變革速度放緩。該分析師認為,支持5G和更好的電池續航能力,有助于“實現新功能”,如增強現實應用。她補充說,積極的以舊換新交易為現有的iPhone用戶提供升級補貼,表明當前漫長的更換周期“不會再延長,可能會開始縮短。”

胡伯蒂在研報中還指出,在iPhone依舊是蘋果主要業務因素的同時,隨著服務和可穿戴業務部門目前已占到公司營收的27%和利潤的37%,該公司對智能手機銷售的依賴已較過去有所減弱。該分析師預計,蘋果iPhone在2021年的出貨量將達到2.15億部,更換周期為3.7年。其中,2021年的更換周期短于2020年的4年。

摩根士丹利上調蘋果目標股價,是基于2021年全年更高的營收基礎,增加同行驅動的市盈率倍數,以及蘋果可穿戴設備、家用和配件產品與剩余硬件業務的分離,并為該業務分配一個新的獨特倍數。

在摩根士丹利上調蘋果目標股價的同時,該行還在研報中警告稱,整個信息技術行業存在更大的問題,并暗示由于企業預算的調整,“2020年信息技術支出可能會進一步減速。”在同一份研報中,因為PC需求放緩,摩根士丹利把CDW的股票評級下調至“減持”,目標股價下調至124美元;把IBM股票評級下調至“與大盤持平”;并以營收增速放緩為由下調了慧與的目標股價。

在摩根士丹利之前,Wedbush和Canaccord兩家券商在上周均發布了類似的研報,稱蘋果的股價和市值將在今年迎來大漲。Wedbush在上周的研報中表示,“考慮到未來幾年時間里5G網絡將會帶來的順風以及服務業務的動能潛力,到2021年底蘋果有可能會成為第一個市值2萬億美元的公司。”Wedbush給予了蘋果350美元的目標股價,并稱在樂觀假設情境之下,預計蘋果股價到年底時將可達到400美元。Wedbush稱,2019年只是“變革性的5G超級周期”的開始階段,而iPhone 11的需求一直都強于預期。此外,蘋果旗下服務業務的銷售額將可達到5000億至6500億美元,從而成為這家科技巨頭的關鍵收入來源。

Canaccord在研報中也表示,蘋果服務業務持續的增長將使得公司市盈率從16倍上漲至20倍,且預計iPhone 12的銷量將超過上一代產品。基于此,該公司把蘋果目標股價從275美元上調至355美元。

蘋果股價周五上漲1.11%,報收于318.73美元。該公司盤中股價最高至318.74美元,再創歷史新高。按照周五的收盤價計算,蘋果市值已達到1.397萬億美元。

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